CekValuasi
Riset / Valuasi Saham / Metodologi

Bagaimana CekValuasi menghitung harga wajar saham?

CekValuasi tidak mengambil satu rasio lalu menyebutnya sebagai nilai intrinsik pasti. Engine menguji beberapa pendekatan valuasi, memeriksa kelayakan data dan hasil tiap metode, lalu hanya membentuk Composite Fair Value ketika bukti yang lolos cukup beragam.

Diperiksa: 3 Oktober 2026 · Metodologi engine production · Edukasi, bukan rekomendasi transaksi
Ilustrasi tahapan pembentukan estimasi harga wajar dan pemeriksaan evidence.

Jawaban singkat

Harga wajar di CekValuasi adalah estimasi berbasis beberapa model, bukan harga yang dijamin akan dicapai pasar. Engine dapat menghasilkan pendekatan berbasis arus kas, laba, nilai buku, enterprise value, dividen, dan cross-check fundamental. Metode yang tersedia untuk satu emiten belum tentu tersedia untuk emiten lain karena kualitas data dan karakter fundamentalnya berbeda.

Prinsip utamanya: angka tanpa penjelasan tidak cukup. Karena itu hasil Fair Value perlu dibaca bersama metode yang lolos, rentang Bear–Base–Bull, agreement antarmodel, kualitas data, dan guard yang muncul.

Dari data hingga Fair Value

Ambil dan normalisasi data.
Engine mengumpulkan harga dan data laporan keuangan, merekonsiliasi jumlah saham, serta menormalisasi mata uang laporan ke mata uang harga bila diperlukan.
Validasi input.
EPS, BVPS, free cash flow dan input lain harus melewati pemeriksaan yang relevan sebelum suatu model dapat digunakan.
Hitung model yang memenuhi syarat.
Engine tidak memaksa seluruh metode muncul pada setiap saham. Model yang inputnya tidak memadai dilewati.
Jalankan economic sanity dan outlier control.
Hasil yang tidak konsisten dengan skala ekonomi harga pasar atau menyimpang berlebihan dari kumpulan model dapat dikeluarkan dari composite.
Periksa keberagaman keluarga valuasi.
Composite Fair Value penuh membutuhkan setidaknya dua metode yang lolos dari sedikitnya dua keluarga valuasi independen. Pada kondisi tertentu, antarmuka dapat menampilkan estimasi indikatif dengan confidence lebih rendah ketika metode valid tersedia tetapi bukti keluarga independen belum mencukupi.
Bentuk Bear–Base–Bull.
Hasil model yang lolos digabung sesuai bobot model production, kemudian dispersion digunakan untuk menggambarkan seberapa rapat atau berjauhan estimasi antarmodel.

Metode apa saja yang dapat digunakan?

Pipeline production saat ini mempunyai beberapa metode output-capable. Daftar ini bukan berarti semuanya otomatis dipakai untuk setiap ticker.

DCFMemproyeksikan free cash flow per saham selama lima tahun dan menghitung nilai kini termasuk terminal value. Growth dan cost of equity membentuk skenario Bear, Base, dan Bull.
FCF YieldMenghubungkan free cash flow per saham dengan required cash yield yang dijaga dalam rentang engine.
Historical P/E 3Y dan 5YMengalikan EPS tervalidasi dengan band P/E historis emiten yang telah melalui pembersihan outlier. Implementasi adaptive P/E dapat memperketat validasi distribusi historis.
Historical PBV 5YMengalikan BVPS tervalidasi dengan band P/BV historis ketika data nilai buku dan multiple memenuhi sanity check.
Historical EV/EBITDAMembangun enterprise value dari band EV/EBITDA historis, lalu menyesuaikannya dengan debt, cash, EBITDA, dan jumlah saham untuk kembali ke estimasi nilai ekuitas per saham.
Graham NumberCross-check konservatif dengan basis EPS dan BVPS positif.
Graham Number = √(22,5 × EPS × BVPS)
Historical Dividend YieldMenggunakan DPS terbaru dan band dividend yield historis. Ini berbeda dari sekadar menghitung yield saat ini: engine membalik hubungan yield untuk memperoleh estimasi harga pada yield historis.

Mengapa tidak memakai satu rumus saja?

Setiap metode melihat perusahaan dari sudut berbeda. DCF sensitif terhadap asumsi pertumbuhan dan discount rate; P/E bergantung pada laba; PBV bergantung pada nilai buku; EV/EBITDA melihat enterprise value; sedangkan pendekatan dividen hanya informatif ketika riwayat pembagian dividen memadai.

Karena itu CekValuasi tidak menganggap banyak model sebagai banyak “suara” yang otomatis benar. Model harus lolos QC, dan Composite Fair Value penuh memerlukan minimal dua metode dari minimal dua keluarga valuasi. Jika syarat independensi itu belum terpenuhi tetapi metode valid masih tersedia, hasil dapat diberi status indikatif dan harus dibaca dengan confidence yang lebih rendah. Metode yang lolos kemudian memiliki raw weight berdasarkan confidence dan relevansinya, yang dinormalisasi di antara metode yang benar-benar masuk composite.

Normalized weightᵢ = raw weightᵢ ÷ Σ raw weight metode yang lolos
Composite Base FV = Σ (Base FVᵢ × normalized weightᵢ)

Bear dan Bull dihitung dengan prinsip agregasi yang sama terhadap keluaran Bear dan Bull tiap metode yang lolos.

Contoh sederhana cara composite bekerja

Contoh berikut hanya untuk menjelaskan mekanisme agregasi, bukan merepresentasikan saham tertentu. Misalkan setelah QC tersisa tiga model dari keluarga yang memadai. Base Fair Value masing-masing adalah Rp1.800, Rp2.000, dan Rp2.200, dengan normalized weight 30%, 40%, dan 30%.

(Rp1.800 × 30%) + (Rp2.000 × 40%) + (Rp2.200 × 30%) = Rp2.000

Maka Composite Base Fair Value pada contoh tersebut adalah Rp2.000. Engine production tetap menggunakan output dan bobot aktual masing-masing ticker; contoh ini sengaja disederhanakan agar mekanisme mudah diperiksa.

Mengapa sebuah metode kadang tidak muncul?

Ketidakhadiran metode bukan otomatis kesalahan. Historical P/E dapat dilewati ketika EPS tidak positif atau tidak tervalidasi. Historical PBV membutuhkan BVPS yang valid. DCF dan FCF Yield membutuhkan free cash flow positif. Graham Number membutuhkan EPS dan BVPS positif. Historical EV/EBITDA membutuhkan EBITDA dan histori multiple yang memadai, dan augmentation production mengecualikannya untuk sektor keuangan. Historical Dividend Yield membutuhkan histori yield yang cukup.

Selain input, engine mempunyai economic sanity guard. Metode yang menghasilkan angka tidak masuk akal relatif terhadap skala harga atau gagal kontrol outlier dapat tidak dimasukkan ke Composite Fair Value.

Cara membaca hasil CekValuasi

1. Jangan berhenti pada Base Fair Value

Perhatikan Bear dan Bull sebagai rentang skenario. Jarak yang lebar mengingatkan bahwa estimasi sensitif terhadap model atau asumsi.

2. Periksa agreement dan dispersion

Jika model yang lolos menghasilkan angka yang berdekatan, dispersion lebih rendah. Jika hasilnya berjauhan, ketidakpastian lintas model lebih besar. Agreement adalah ringkasan konsistensi antarmodel, bukan probabilitas bahwa harga tertentu akan tercapai.

3. Baca metode dan guard

Dua ticker dengan Base Fair Value serupa bisa memiliki fondasi evidence yang sangat berbeda. Lihat model yang masuk, metode yang tidak dapat digunakan, serta peringatan kualitas data sebelum menarik kesimpulan.

4. Bandingkan dengan harga, tetapi jangan ubah estimasi menjadi kepastian

Selisih harga pasar dan estimasi Fair Value dapat membantu memberi konteks valuasi. Namun perubahan fundamental, siklus industri, kualitas data, dan asumsi model dapat mengubah estimasi tersebut.

Selanjutnya: setiap metode di atas akan mempunyai halaman dokumentasi tersendiri dengan rumus, arti variabel, contoh hitung manual, kondisi penggunaan, keterbatasan, serta hubungan persisnya dengan output CekValuasi.
Coba pada saham yang ingin Anda teliti.

Fair Value Analyzer menampilkan estimasi nilai wajar beserta metode dan konteks data yang tersedia.

Buka Fair Value Analyzer →

CekValuasi adalah alat bantu riset dan edukasi, bukan rekomendasi membeli atau menjual efek. Nilai wajar merupakan estimasi dan dapat berubah ketika data atau asumsi berubah.