Ini bukan Dividend Discount Model
Dividend yield biasa adalah dividend per share dibagi harga saham:
Historical Dividend Yield CekValuasi membalik hubungan itu:
Metode ini bukan Dividend Discount Model (DDM). DDM menilai present value dari dividen masa depan dan memerlukan asumsi seperti required return serta pertumbuhan dividen. Production CekValuasi di halaman ini tidak membuat forecast dividend growth dan tidak mendiskontokan stream dividen masa depan.
Bagaimana histori 5 tahun dibentuk?
Pipeline membutuhkan setidaknya tiga event dividen pada data awal. Kemudian data dibatasi ke lima tahun dari tanggal pembayaran terbaru.
Semua event dalam tahun yang sama dijumlahkan menjadi annual DPS. Tahun dengan annual DPS tidak positif dibuang.
Engine mengambil histori Close lima tahun tanpa auto-adjust. Untuk setiap tahun dividen, annual DPS dibagi median harga saham pada kalender tahun yang sama.
Hanya annual yield antara 0,5% dan 20% yang diterima. Minimal tiga annual yield valid diperlukan agar metode dapat dibentuk.
Bagaimana robust yield band dihitung?
Base yield adalah median seluruh annual yield valid. Dispersion memakai Median Absolute Deviation (MAD):
Minimum 0,1 percentage point mencegah dispersion runtuh menjadi nol ketika yield historis sangat seragam.
Berbeda dengan multiple seperti P/E, yield bergerak terbalik terhadap harga: target yield yang lebih tinggi menghasilkan estimasi harga lebih rendah. Karena itu Bear memakai yield median + sigma, sedangkan Bull memakai median − sigma.
Bagaimana Bear, Base, dan Bull dihitung?
Engine memakai annual DPS positif terbaru sebagai numerator:
Base = DPS terbaru ÷ median yield
Bull = DPS terbaru ÷ max(0,5%, median yield − σ)
Cap 25% pada denominator Bear dan floor 0,5% pada denominator Bull menjaga reverse valuation dari denominator ekstrem. Ketiga hasil kemudian harus positif dan berada pada economic sanity guard umum 0,05×–5× harga pasar sebelum menjadi candidate.
Contoh sederhana
Misalkan DPS tahunan terbaru Rp120. Dari histori valid, median yield adalah 6% dan robust sigma 1%.
| Skenario | Yield acuan | Perhitungan | FV |
|---|---|---|---|
| Bear | 7% | 120 ÷ 7% | ≈ Rp1.714 |
| Base | 6% | 120 ÷ 6% | Rp2.000 |
| Bull | 5% | 120 ÷ 5% | Rp2.400 |
Contoh memperlihatkan inverse relationship saja. Production tetap memakai histori aktual, guard, dan composite QC.
Kapan historical dividend yield menyesatkan?
Dividend tinggi pada satu tahun tidak berarti payout tersebut akan berulang. Special dividend, siklus komoditas, perubahan payout policy, laba yang melemah, atau kebutuhan investasi baru dapat membuat DPS terbaru tidak representatif. Sebaliknya, buyback atau perubahan struktur modal dapat mengubah cara perusahaan mengembalikan modal tanpa tercermin pada dividend yield.
Metode juga tidak terbentuk bila histori pembayaran terlalu sedikit atau kurang dari tiga tahun menghasilkan yield valid. Karena menggunakan histori harga dan dividend emiten yang sama, regime valuation baru dapat membuat median masa lalu kurang relevan.
Itulah sebabnya “yield tinggi = saham murah” bukan aturan CekValuasi. Historical yield adalah satu evidence family, bukan keputusan investasi.
Bagaimana membacanya bersama metode lain?
Historical Dividend Yield berguna ketika perusahaan mempunyai pola pembayaran yang cukup nyata untuk memberi konteks pada DPS terbaru. Untuk memahami bagaimana family income digabungkan dengan cashflow, earnings, book, enterprise, dan fundamental evidence, baca metodologi Composite Fair Value. Setelah itu, gunakan panduan membaca hasil valuasi saham agar yield historis tidak dibaca sebagai sinyal murah/mahal tunggal.
Fair Value Analyzer menunjukkan apakah Historical Dividend Yield tersedia dan lolos QC untuk saham tersebut.
Buka Fair Value Analyzer →CekValuasi adalah alat bantu riset dan edukasi, bukan rekomendasi membeli atau menjual efek. Dividen masa lalu tidak menjamin pembayaran dividen masa depan.